弘陽服務(01971.HK)簡介及分析
招股日期：6月24日-6月30日
上市日期：7月7日
總發售：4億股
國際配售：0.9億股
公開發行：1億股
市值：15.2億
公開發售：10%，國際配售90%，15%超額配股權
每股單價：HKD4.30，每手1000股
入場費：4343.34港幣
市盈率：23.13
保薦人信息：農銀國際
1. 弘陽服務是2003年在南京成立的，母公司弘陽物業是江蘇地頭蛇，業務高度依賴大本營江蘇。弘陽服務集團有限公司是一家深耕長三角地區、增長迅速的綜合社區服務供應商，在住宅及商業物業管理上擁有均衡的物業管理能力
2. 從2017年以來，弘陽服務連續三年被中指院評為物業服務百強企業之一，2019年在物業百強企業中排名第35位。
3. 弘陽服務是中國企業500強企業弘陽集團旗下全資控股公司。弘陽服務自2003年在南京成立後，依託母公司“住宅+商業雙輪驅動”的戰略優勢，以及關聯公司弘陽服務豐富的土地儲備，弘陽服務在管面積增速呈現雙位數增長。
4. 截至2019年12月31日，弘陽服務在管面積為1,580萬平方米，弘陽服務2019年全年合約銷售建築面積於2019年達到490萬平方米，疊加受益于弘陽地產的土地儲備及在建專案，弘陽服務的在管住宅物業總建築面積持續增長，2017-2019年年複合增長率29.5%。
5. 集團積極拓展第三方物業管理市場，2017年至2019年期間來自第三方地產開發商開發項目的收入複合年增長率為97.8%，佔比由2017年的5.7%上升至2019年的14.0%; 佔在管總建築面積百分比由2017年的12.7%增長至2019年的30.0%
6. 綜合社區增值服務有助於提升集團盈利能力，該業務於2019年的毛利率為46.1%
7. 業績增長強勁，在2017年至2019年間，總收入的複合年增長率為39.9%，溢利的複合年增長率為41.0%
2017年至2019年底弘陽服務：
- 毛利率22.6%提升到25.3%
- 淨利率11.17%提升到11.74%
- 高過“2019年百強物管企業”毛利率均值的24.02%
- 高過“2019年百強物管企業”淨利率均值的8.76%
是次IPO引入恒基的李家傑作為基石投資者，其將認購7800萬港元的股份，大約是集資額的18%左右。李家傑之前也曾出任物管股奧園健康 (03662) 及燁星集團 (01941)的基石投資者，成績是一好一壞。而保薦人農銀國際之前曾保薦數間物管公司的, 成績大都不俗，其往績算是比較好的。
聲明: 以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦
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